海外供应受限,价格高位平稳:国内锡资源产业梳理
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发布时间：2024-10-24 03:51
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时间：2024-11-26 07:21
2024年，缅甸佤邦的禁矿令持续实施，并在2月对锡精矿出口实施30%的实物税率，并于4月停止所有矿洞作业和运输。这一*导致我国进口缅甸锡矿砂及其精矿的数量在1-5月同比减少38%，全球累计进口同比减少了14.4%。尽管如此，锡价自4月开始上涨，波动率增加。然而，6月以来，锡价保持高位稳定。
锡是一种银白色、低熔点的金属，质地柔软，具有良好的展性和化学稳定性。它易于与多种金属形成合金，与钨、锑、稀土并列为中国四大战略资源。锡的产业链包括锡精矿预处理、还原熔炼、精炼和烟尘与炉渣处理等环节。锡的循环利用性高，其稀缺性使其再生资源在原料保障中变得越来越重要。
全球锡精矿生产高度集中，我国、印尼、缅甸、秘鲁、刚果(金)、玻利维亚、巴西占据了全球总产量的90%。我国锡资源储量约72万吨，位居全球第二。尽管近年来新增储量有限，总体储量逐年下降。我国锡矿进口依赖度为40%-45%，其中主要依赖缅甸。锡产业集中度高，全球前十大供应商产量占比达56%，包括锡业股份、秘鲁Peru、云南乘风、印尼天马等公司。
锡下游应用广泛，主要领域包括锡焊料、锡化工品、镀锡板（马口铁）、铅酸蓄电池等。电子焊料是锡焊料的主要类型，占85%，主要用于家电、消费电子、汽车、通信等产业，与电子行业景气度正相关。AI算力增长带动锡需求，应用于芯片、PCB、服务器等。光伏焊带是组件的电气连接部件，用于光伏电池片的串并联，占组件成本的3%左右。锡化工品主要用作防腐剂、农药等，无机化合物则用于催化剂、热稳定剂、添加剂等，其中PVC热稳定剂的应用占比67%。铅酸电池中锡作为铅钙合金的添加剂，有助于提高电池性能，用于电池的接线柱和接线带。镀锡板（马口铁）主要应用于食品罐头、瓶盖等包装领域。
锡业股份作为国内锡铟行业龙头，拥有国内最大的资源储备和完整产业链，锡国内市占率49%。华锡有色是国内第二大锡金属上市平台，主营锡、锌、铅、锑等有色金属产品。兴业银锡主营有色金属采选及冶炼，产品包括银、锡、铅、锌、铜、铁、钨等有色金属及黑金属。知乎不定期更新行业投研、个股逻辑挖掘等内容，公众号：【伏白的交易笔记】。
