CAPM，APT之间的区别与联系？
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发布时间：2022-04-21 19:04
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时间：2023-10-04 03:27
1、Apt和CAPM是标准金融理论的两个基本模型，既相关又不同。 apt 和 CAPM 的本质区别在于 CAPM 是均衡资产定价模型，而 apt 不是均衡定价模型。 虽然两种模型的线性形式相同，但建模思路不同。 CAPM模型基于市场均衡和市场组合的存在。 APT 模型基于对非套利均衡的分析。 出发点是通过少数投资者构建一个大的无风险套利头寸，迫使市场重建均衡，从而消除市场中的无风险套利机会。 不需要太多的假设。
2、APT 模型是 CAPM 模型的一种替代理论。 虽然叫套利定价模型，但它与套利交易无关。 它是一种适用于所有资产的估值模型。 其理论依据是“一种资产的价格是由不同的因素驱动的。将这些因素乘以它们对资产价格的影响的贝塔系数，再加上无风险收益率，就可以得到 资产”。 apt 理论虽然形式完善，但并未给出具体的推动资产价格的因素，可能众多，只能根据投资者的经验来判断和选择，每个因素都需要计算出相应的贝塔值。 CAPM模型只需要计算一个beta值，因此在资产价格估值的实际应用中，CAPM比apt应用更广泛。
3、资本资产定价模型是19年美国学者William sharp、lintel、Trino和Mosin在资产组合理论和资本市场理论的基础上发展起来的，主要研究资产预期收益率与风险资产之间的关系。 证券市场以及均衡价格是如何形成的。 它是现代金融市场价格理论的支柱，广泛应用于投资决策和企业财务管理。 资本资产定价模型假设所有投资者都按照马科维茨的资产选择理论进行投资，预期收益、方差和协方差的估计完全相同，投资者可以自由借贷。 基于这一假设，资本资产定价模型研究的重点是探索风险资产收益与风险之间的定量关系，即为了补偿一定程度的风险，投资者应该得到多少收益。
